Autor: Szabó Ivan
Zdroj: Hospodárske noviny, 11.8.2008, č. 155, str. 1

Cenné papiere. Financie na rozvoj firmy nemusia prísť iba z banky.
Ak sa chce firma rozvíjať, väčšinou jej stačí siahnuť po investičnom úvere. V niektorých prípadoch je však na mieste zvážiť vydanie dlhopisov. Keďže však ide do dlhší a nákladnejší proces, treba si vopred zodpovedať na otázky, či sa emitovanie dlhového cenného papiera vyplatí alebo nie.

“Dôležité je mať premyslené použitie získaných zdrojov, akých investorov chce firma osloviť, ako správne stanoviť najmä splatnosť a výnos v súlade s trhovými podmienkami a poradiť sa alebo priamo spolupracovať pri príprave emisie s profesionálmi,” vypočítava finančný manažér spoločnosti Arca Capital Slovakia Rastislav Velič. Náklady na vydanie dlhopisu sa podľa neho môžu pohybovať v stovkách tisícoch až miliónoch korún.

Ak chce firma úspešne získať peniaze, musí investorom ponúknuť atraktívny výnos. Keďže podnikové dlhopisy sa všeobecne považujú za rizikovejšie ako štátne alebo bankové, aj ich úročenie je vyššie. Ročný výnos trojročného dlhopisu spoločnosti Arca Capital je 8,5 percenta. Dlhopisy môžu mať aj pohyblivé úročenie dané ako medzibanková sadzba Bribor plus “niečo navyše”.

Rozdiely medzi úvermi a dlhopismi sú najmä v použití získaných peňazí. “Zdroje z emisie dlhopisov sa môžu využiť na úvodné, štartovacie financovanie projektov, kým v prípade bankového úveru ide spravidla o účelové financovanie konkrétneho projektu alebo zámeru s patričným zabezpečením, a preto sú vo väčšine prípadov bankové zdroje lacnejšie približne o 2,3 – 3,5 percenta,” upozorňuje Velič.

Čo zvážiť pred vydaním dlhopisov
– použitie zdrojov
– náklady na emisiu
– stanovenie úročenia a splatnosti
– oslovenie investorov
– vypracovanie ratingu