Autor: Jaroslav Mašek
Zdroj: Mladá fronta Dnes (vyšlo tiež na www.idnes.cz), 14.4.2010, 3. strana

NADTITULOK: Českí biznismeni zakladajú stále viac uzavretých investičných fondov, láka ich úspora na daniach. Metrostav vloží do fondu tento rok viac ako miliardu.

Praha
Spolumajiteľ aeroliniek Tavel Service Jiří Šimáně, šéf developerskej firmy Central Group Dušan Kunovský alebo skupina česko-slovenských stavebníkov ovládajúcich Metrostav. To sú len príklady z dvadsiatich ôsmich veľkých aj stredných tuzemských firiem, ktoré objavujú novú cestu k menším daniam a prehľadnejšej správe svojho majetku.

Nesie meno „uzavreté investičné fondy kvalifikovaných investorov“. Len za posledný rok ich navzdory kríze vzniklo jedenásť. Ľudia z branže odhadujú, že tento rok ich minimálne rovnaký počet pribudne. Podľa údajov Českej národnej banky mali na konci februára pod správou takmer 30 miliárd českých korún, čo je o tridsať percent viac ako na konci roka 2008.
„Tento rok vznikne určite aspoň desať nových uzavretých investičných fondov, a možno aj viac,“ myslí si Vít Vařeka, majiteľ investičnej spoločnosti Amista, ktorá je najväčším tuzemským nebankovým správcom týchto fondov. Pod správou ich má aktuálne 13, pri ďalších dvoch čaká na povolenie vzniku od ČNB.

Väčší boom fondov umožnilo minuloročné uvoľnenie podmienok
Fondovú štruktúru vlastníctva teraz využívajú hlavne realitné a developerské firmy, vhodná je napríklad aj pre hotelové siete alebo ako čisto investičný spôsob hospodárenia s majetkom. Hlavným lákadlom je päťpercentné zdanenie výnosov, do ktorých sa dajú zakomponovať ďalšie výhody. Pokiaľ napríklad fond jednej skupiny obhospodaruje niekoľko vlastných nehnuteľností, môžu si ich ďalšie firmy zo skupiny navzájom prenajať, znížiť si tak svoj základ dane a konečný výnos sa potom zdaní na úrovni fondu piatich percent.

„Firmám však môže ušetriť náklady aj zjednodušená vlastnícka štruktúra a väčšia prehľadnosť spravovaného majetku,“ hovorí Vařeka z Amisty. Regulované fondy sú podľa neho navyše dobre čitateľným partnerom pre takéto banky, ktoré potom môžu byť ústretovejšie pri financovaní. Naposledy vzniknutým uzavretým investičným fondom, ktorý bol ČNB oficiálne povolený v polovici februára tohto roku, jeho Metrostav Nemovitostní.

„Expanzia Metrostavu nesie so sebou aj nárast nehnuteľného majetku. Pre jeho lepšiu výnosnosť a využitie sme sa rozhodli vytvoriť uzavretý investičný fond,“ uviedol pre MF DNES predseda predstavenstva fondu Lubomír Prosek. Podľa neho má fond zatiaľ základné imanie vo výške dvoch miliónov korún a v tomto roku doň bude vložený majetok vyše jednej miliardy. „ Centrálnym obhospodarovaním predpokladáme vyššie zhodnotenie o zhruba dvadsať percent oproti doterajšej štruktúre vlastníctva,“ dodal Prosek s tým, že nevylučuje založenie ďalšieho fondu so zameraním na developerské projekty, pokiaľ sa český trh v tejto branži opäť spamätá.

Možnosť zakladať uzavreté investičné fondy kvalifikovaných investorov existuje od roku 2006, kedy bola zavedená novela zákona o kolektívnom investovaní. Chvíľu však trvalo, kým si biznismeni a ich právnici na nástroj zvykli. Rast navyše v polovici minulého roka podporila ďalšia novela zákona, ktorá proces zakladania a správy fondu zjednodušila. Padla napríklad podmienka desaťročnej obmedzenej životnosti fondu, ktorá komplikovala život správcom nehnuteľností v prípade dlhodobých prenájmov. Pribudla taktiež nová možnosť navyšovať základné imanie fondov nepeňažným vkladom (vtedy obvykle nehnuteľnosťou). Uzavreté investičné fondy však nevyužívajú len firmy z realitnej branže. Svoj fond má napríklad aj investičná skupina Arca Capital, za ktorou stojí okrem iných slovenský finančník Pavol Krúpa. Česko musí do dvoch rokov zaviesť európsku smernicu, ktorá chovanie fondov ďalej upravuje. Podľa ľudí z oboru je ale tuzemský zákon omnoho prísnejší, a preto sa neočakávajú veľké zmeny.

Fakty:
Ako pribúdajú investičné fondy

Pozn.: Stavové údaje ku koncu daného obdobia. Spravovaný majetok v miliardách Kč. Prameň: ČNB
Kto tiež otvoril svoj investičný fond