Aвтор: Ярошова Габриэлаб Пажиткова Мартина
Источник: Тренд, 23.10.2008, №42, стр. 30, Опубликовано с согласием издателя

Если бы Герри Кравис, соучредитель второй наиболее крупной глобальной private equity группы Kohlberg Kravis Roberts, год назад знал, что в США разразится один из наибольших кризисов в истории, вероятно бы оценил выход на биржу как наибольшую степень сумасбродства. Но он турбулентные движения на рынках не предвидел, и поэтому, на прошедшей на прошлой неделе, конференции private equity фирм в городе Дубай принадлежал к наиболее пессимистическим участникам. Пока остальные, во главе с Давидом Рубинштейном из Carlyle Group, стремились приветствовать решения правительств дотировать банковский сектор наличными инъекциями, Г. Кравис предупреждал, что секторы должны приспособиться к новым условиям. А не ожидать, что подход банков к предоставлению кредитов будет такой же, как и перед кризисом.

Давление со стороны инвесторов
С осторожностью банков и их нежеланием давать взаймы деньги американские и английские private equity встречаются на протяжении девяти месяцев. В отличие от местных игроков в Центральной и Восточной Европе, которые начали воспринимать изменяющиеся условия совсем недавно. За это время активность private equity сектора, прежде всего, приобретения свободно обращаемых акций компаний с биржи с целью реструктуризации очевидно падает. По мнению агентства Thomson Financial размер таких сделок в мире за восемь месяцев этого года уменьшилась на 85 миллиардов долларов. В первой половине прошлого года эта сумма составляла 405 миллиардов.

Кроме того, трансакции этого года характеризуются большей долью собственных средств по сравнению с привлеченными, которые инвестиционные компании привыкли получать в банках в прошлом. Именно, из-за недостатка обычных и дешевых кредитов мировые имена в области private equity начинают интересоваться более рисковыми и дорогими способами финансирования своих сделок. “Если мы сможем улучшать стратегию и эксплуатацию предприятия, необходимо далее думать над дальнейшими возможностями, включая международное финансирование,” сказал по словам агентуры Reuters Г. Кравис В Дубае. Он подразумевал, прежде всего, негарантированные кредиты с двузначной процентной ставкой из специальных фондов.

Кроме более низкой банковской ликвидности крупных игроков в настоящее время мучает вопрос давления собственных инвесторов. Мировые private equity компании создают огромные фонды, посредством которых инвестируют, например, государственные учреждения, школы и пенсионные фонды. Несмотря на то, что private equity работают с более продолжительными инвестиционными горизонтами, которые могут превышать проявления кризиса, клиенты паникуют. Требуют возвращения инвестированных средств. Просят снизить платежи, которые они оплачивают за управление их деньгами.

Именно создание фондов, посредством которых можно инвестировать практически везде, отличает классические private equity от таких фирм как Penta Investments или J&T Group. Они управляют в основном средствами своих владельцев. Между ними можно найти много общего в их бизнесе, и поэтому встает вопрос, почему в регионе Центральной и Восточной Европы, в котором в большинстве работают словацкие private equity, они не встречаются чаще. Словакия не принадлежит к наиболее интересным инвестиционным целям.

Всю статью прочитаете на сайте: http://www.etrend.sk/ekonomika/svetova-ekonomika/svetove-private-equity-na-slovensku/147013.html

HYPERLINK “http://www.etrend.sk/podnikanie/riadenie-a-kariera/nominacie-manazer-roka-2008-pavol-krupa/146332.html”