Автор: Франтишек Машек
Источник: www.finmag.cz, 2.10.2008

Актуальное развитие на финансовых рынках и других рынках создает травмы, но и интересные инвестиционные возможности. Одну из них предлагает закрытый инвестиционный фонд CEE компании Arca Capital. Это фонд квалифицированных инвесторов, предназначенный для институциональных или других опытных инвесторов, которые знают, с чем имеют дело и охотны вложить минимальную инвестицию для вступления в фонд, представляющую собой пять миллионов крон.
ЧР, Словакия Украина.
Из названия фонда CEE очевидно, что он планирует направить свою деятельность на центральную и восточную Европу, где интересными являются проекты типа private equity, или проекты в области недвижимости. Его целью являются инвестиции в мелкие и средние фирмы. Преимуществом фонда может быть тот факт, что его единственный акционер, которым в настоящее время является Arca Capital, сам работает как компания приватного капитала. Стремится, поэтому, использовать различные возможности на рынке и достигать при этих инвестициях интересное увеличение капитала, как правило, за несколько продолжительный период.
Arca в настоящее время развивает свою деятельность в Чехии, Словакии и в Украине. К данным странам, по словам шефа компании Павла Крупа, постепенно – приблизительно на протяжении пяти лет – присоединяться и другие в данном регионе. Как отметил член правления фонда Павел Маковец, в отличие от Коммерческого банка или банка ČSOB, которые подобные фонды используют в рамках своей собственной финансовой группы (их преимуществом является пятьдесят процентное налогообложение) проект Arca предназначен и для других инвесторов.
Целью фонда является создание секторного, объемного и территориального разделенного портфеля. По мнению Маковца в фонд могут войти и некоторые компании, в деятельности которых принимает Arca Capital, например Интернет-магазин Kasa.cz, производитель продуктов питания Natura или Marila Balírny. Кто желает приобрести акции фонда становится его акционером.
При современном объеме средств может принимать совместное участие в принятии решений по инвестиционной политике фонда. Страх потерять фонд при этом Arca не имеет. Устав содержит определенное страхование от недружественного поведения. На основании действующих законов, подготавливаемые изменения в руководстве фонда, должен наперед утвердить регулятор, т.е. ЧНБ.
И для физических лиц.
Чешское законодательство относит к квалифицированным инвесторам таких институциональных инвесторов, как приватные финансовые группы, банки, управляющие имуществом, пенсионные фонды или предприятия и учреждения. В фонд могут инвестировать и физические лица в размере от пяти миллионов крон.
„Они должны письменно декларировать, что они являются квалифицированными инвесторами, имеют опыт с подобного вида инвестициями и знают о риске, который с этим связан. В отличие от зарубежных стран чешское право никаким образом не регулирует инвестиционные тесты, которые они должны были бы заполнить для оценки их знаний,“ говорит Маковец.
Подготавливаемый фонд желает использовать интересные возможности на рынке, но при этом не планирует агрессивные стратегии. Более подробную информацию госп. Маковец не указал. Все будет зависеть от акционеров – будет ли фонд реинвестировать прибыль или через некоторое время будет выплачивать и дивиденды.
Фонд будет самоуправляемым, т.е. инвесторы не будут оплачивать за управление, а также за вступление и выход из фонда. Фонд создается на 10 лет. До конца года в него можно вступить за номинальную цену, потом за актуальную рыночную цену ( стоимость собственного капитала фонда на акции) при планированном увеличении капитала. Его размер, в общем, должен достичь от трех до пяти миллиард крон. Преждевременный выход возможен исключительно в случае, если от инвестора – акционера – никто не приобрел акции.
Но этот шаг, по мнению Маковца, должно утвердить руководство фонда. Если оно не согласно с этим, фонд будет должен откупить акции акционера по актуальной рыночной цене.
Маковец отказался указать, какую среднюю годовую прибыль должен достигать фонд.
Он убежден, что это будет двухзначное число.
Прибыльность отдельных проектов Arca будто бы достигает 25-45 % в год. Это высокие числа, если взять во внимание прогнозы, на основании которых с 1980 года средние прибыли фондов приватного капитала составляли приблизительно 10,8 %. В похожих центрально-европейских фондах эта величина колеблется около пятнадцати процентов.
Фонд начинает свою деятельность с основным капиталом в размере 50 миллионов крон, это сумма, которую по закону фонды квалифицированных инвесторов должны достичь до одного года, в противном случае ЧНБ прекращает их деятельность. Это и случай некоторых фондов квалифицированных инвесторов, как например, Akra Investiční společnosti и других управляющих.
Это первый фонд приватного капитала, направленный на прогрессивные компании, который имеет характер фонда квалифицированных инвесторов и их акции эти инвесторы могут приобрести.
Со стороны Arca Capital, которая стала известна общественности главным образом в связи с куплей акции Moravia Energo от бывшего чешского премьера Станислава Гросса, которые потом были проданы миллиардеру Томашу Хренко, это интересный ход.
Подобные фонды нельзя предлагать широкой общественности, журналистам был презентован как интересный продукт. Но, несмотря на это, он обязательно найдет своих клиентов. Те мелкие с высоким уровнем недоверия к риску могут жалеть, что такого рода возможность недоступна и для них.