Autor: mš
Zdroj: Finanční poradce, 11.12.2008, č. 12, str. 32
Od roku 2006 mají čeští investoři možnost vložit své peníze do fondů kvalifikovaných investorů. Vybrat si mohou mezi fondy investujícími do nemovitostí, akcií, dluhopisů nebo také private equity projektů. Výhodou investice do těchto fondů je nízká míra zdanění, která zaručuje vyšší výnos.
Podléhají pouze 5% dani z příjmu právnických osob, což je pro rok 2008 o 16 % méně než u klasických podílových fondů. Mezi podílníky je tedy rozdělen vyšší obnos. Jedná se však o dlouhodobou investici vyšších částek. Fondy podléhají přísné kontrole ze strany České národní banky.
KDO JE KVALIFIKOVANÝ?
Jak sám název napovídá, jsou cenné papíry těchto fondů určeny pouze tzv. kvalifikovaným investorům. To mohou být institucionální investoři definovaní zákonem o kolektivním investování (např. banky, pojišťovny a penzijní fondy), ale také jednotlivci nebo ostatní právnické osoby, které doloží čestným prohlášením své zkušenosti nebo znalosti oboru, do něhož bude fond investovat (cenné papíry, nemovitosti atd.). Přesnou podobu tohoto prohlášení však zákon neurčuje. Fond může mít ze zákona nejvýše 100 investorů a spodní hranici investice každého investora představuje 1 milion korun. To je však pouze minimální částka daná zákonem, kterou každý fond může ve svém statutu libovolně navýšit. Například fond Arca Capital CEE má minimální investici stanovenou ve výši 5 milionů korun. Vlastní kapitál každého fondu musí do jednoho roku ode dne získání licence dosáhnout hodnoty alespoň 50 milionů korun. Fondy mohou být zakládány nejdéle na dobu 10 let, kterou není možné prodloužit. Je však možné fúzovat s mladším fondem a tím dojde k prodloužení existence fondu.
Vzhledem k výše zmíněným kritériím jsou tyto fondy vhodné spíše pro investory, kteří si mohou dovolit investovat vyšší částky na delší dobu. Odměnou jim za to bude vyšší výnos.
KONTROLA NA NĚKOLIKA ÚROVNÍCH
Zákon přesně nevymezuje, do čeho fondy smí a nesmí investovat, proto musí být investiční strategie velmi detailně vymezena ve statutu fondu. To je dokument, který obsahuje informace o způsobu investování fondu kolektivního investování a další informace nezbytné pro investory k přesnému a správnému posouzení investice, zpracované formou srozumitelnou kvalifikovanému investorovi. Kvalitně připravený statut je nezbytný pro získání licence České národní banky.
V praxi se můžeme setkat s fondy s různým zaměřením investujícími do nemovitostí, cenných papírů nebo např. private equity projektů. “Investicí do private equity projektů podporují investoři také české podnikatelské prostředí. Jejich finance pomohou malým a středním podnikům v jejich rozvoji a umožní jim investovat do nových technologií nebo vstoupit na nové trhy,” vysvětluje předseda představenstva Arca Capital CEE uzavřeného investičního fondu Pavel Makovec.
Fondy kvalifikovaných investorů podléhají přísnému dohledu České národní banky. Než zahájí svou činnost, musí každý fond projít velmi pečlivým licenčním řízením. Každých šest měsíců musí předkládat zprávy o své činnosti. Další kontrolní mechanismus představuje depozitář fondu (banka). Každý investiční fond je povinen mít uzavřenou smlouvu s depozitářem, který eviduje majetek fondu a kontroluje, zda fond nakládá s majetkem v souladu se statutem a se zákonem. Třetí kontrolní mechanismus je již plně v kompetenci zakladatelů fondu. Bývá uveden ve statutu jako omezení maximální částky vynaložené na jednu investici, např. do jednoho typu cenného papíru, jedné nemovitosti či jedné firmy. Tento limit je zaveden kvůli omezení rizika a vyšší stabilitě fondu. Např. u fondu Arca Capital CEE je omezení maximální výše investice do jednoho projektu stanoveno na 35 % základního kapitálu.
PODÍLOVÉ A INVESTIČNÍ
Investoři si mohou vybrat mezi dvěma typy fondů kvalifikovaných investorů, podílovými a investičními. V České republice existuje nyní 5 podílových a 13 investičních fondů, jejich počet se však neustále mění, protože fondy licence nejen získávají, ale často je také ztrácejí. Děje se tak proto, že manažerům fondu se nepodaří splnit zákonnou podmínku, aby základní kapitál fondu byl do jednoho roku od získání licence úspěšně navýšen na minimálně 50 milionů korun.
Podílový fond smí založit pouze licencovaná investiční společnost, která pak spravuje jeho majetek a prodává investorům podílové listy. Podílový fond může být založen v otevřené i uzavřené formě. Otevřený fond nemá omezen počet vydávaných podílových listů a s jeho podílovými listy je spojeno právo na jejich odkoupení investiční společností na žádost majitele. U uzavřených fondů investiční společnost podílové listy zpět neodkupuje. Jejich investice je vypořádána až v rámci likvidace podílového fondu.
JDE TO I BEZ POPLATKU ZA ZPRÁVU
Investiční fondy jsou vždy zakládány jako akciové společnosti, které díky úpisu akcií získají finance, jež pak dále investují. Investoři, kteří se rozhodnou vložit své finance do uzavřeného investičního fondu, nakoupí akcie od zakladatele fondu a stávají se tak akcionáři fondu. Jediným předmětem podnikání investičního fondu smí být kolektivní investování a může být založen pouze jako uzavřený. Podle toho, kdo spravuje majetek fondu, rozlišujeme samosprávné fondy a fondy obhospodařované investiční společností (správcem). O rozložení investic v samosprávném fondu rozhoduje představenstvo. Odpadá tak nutnost platit až 2% poplatky investiční společnosti za správu portfolia. To se pozitivně promítne do výnosu fondu. Na samosprávné fondy jsou také při licenčním řízení kladeny mnohem vyšší nároky srovnatelné s požadavky při zakládání investiční společnosti.
Investoři mají dvě možnosti, jak své zhodnocené finance získat zpět. Je to buď prodej akcií investičního fondu jinému investorovi, nebo podíl na likvidačním zůstatku majetku fondu při likvidaci fondu po uplynutí doby, na kterou je fond zřizován. Valná hromada investičního fondu může rozhodnout o likvidaci fondu i před uplynutím doby, na kterou byl fond zřízen. Investiční fond může na základě rozhodnutí valné hromady vyplácet akcionářům podíl na zisku fondu v podobě dividendy.
