Autor: Jarošová Gabriela, Pažitková Martina
Zdroj: TREND, 23.10.2008, č. 42, str. 30, uveřejněno se souhlasem vydavatele

Kdyby Henry Kravis, spoluzakladatel druhé největší globální private equity skupiny Kohlberg Kravis Roberts, před rokem věděl, že v USA propukne jedna z největších krizí v historii, zřejmě by vyhodnotil možný vstup na burzu jako největší stupeň šílenství. Ale turbulence na trzích nepředvídal, a tak na předešlé týdenní konferenci private equity firem v Dubaji patřil mezi nejpesimističtější účastníky. Zatímco ostatní, v čele s Davidem Rubensteinem z Carlyle Group, se snažili glorifikovat rozhodnutí vlád dotovat bankovní sektor hotovostními injekcemi, H. Kravis upozorňoval, že sektor se musí přizpůsobit novým podmínkám. A ne čekat, že přístup bank k úvěrování bude stejný jako před krizí.


Investoři tlačí
S opatrností bank a jejich neochotou půjčovat peníze se americké a britské private equity střetávají už devět měsíců. Na rozdíl od lokálních hráčů ve střední a východní Evropě, kteří si začali měnících se podmínek všímat teprve nedávno. Za tuto dobu aktivita private equity sektoru zejména ve stěhování veřejně obchodovatelných firem z burzy s cílem restrukturalizovat viditelně klesla. Podle agentury Thomson Financial se hodnota takovýchto obchodů ve světě za prvních osm měsíců roku snížila na 85 miliard dolarů. V první polovině loňského roku to bylo 405 milird.


Navíc letošní transakce jsou charakterizovány větším podílem vlastních prostředků oproti cizím zdrojům, které si zvykli investiční společnosti získat od bank v minulosti. Právě pro nedostatek bezpečných a laciných úvěrů se začínají světová jména private equity zajímat o rizikovější a dražší způsoby financování svých obchodů. “Jestliže dokážeme zlepšovat strategii a provoz firmy, měli bychom zvažovat další možnosti včetně mezaninového financování,” uvedl dle agentury Reuters H. Kravis v Dubaji. Měl tím na mysli zejména nezabezpečené půjčky s dvojcifernou úrokovou mírou od speciálních fondů.


Kromě nižší bankovní likvidity velkých hráčů v současnosti trápí tlak vlastních investorů. Světové private equity vytvářejí obrovské fondy, jejichž prostřednictvím investují například veřejné instituce, školy a penzijní fondy. Ačkoli private equity pracují s delšími investičními horizonty, které mohou přesahovat trvání krize, klienti podléhají panice. Začínají požadovat vrácení investovaných prostředků. A volají po snižování poplatků, které za správu svých peněz platí.


Právě vytváření fondů, díky nimž může investovat prakticky kdokoli, odlišuje klasické private equity od firem jako je Penta Investments či J&T Group. Ti spravují zejména peníze svých majitelů. Společných znaků v jejich podnikání se však dá najít více, a tak je otázka, proč se v regionu střední a východní Evropy, kde většinou slovenské private equity působí, nesetkávají častěji. Samotné Slovensko mezi nejzajímavější investiční cíle nepatří.

Celý článek si přečtěte na: http://www.etrend.sk/ekonomika/svetova-ekonomika/svetove-private-equity-na-slovensku/147013.html