Autor: Szabó Ivan
Zdroj: Hospodářské noviny, 11.8.2008, č. 155, str. 1

Cenné papíry. Finance na rozvoj firmy nemusí přijít jen z banky.
Pokud se chce firma rozvíjet, většinou jí stačí sáhnout po investičním úvěru. V některých případech je však na místě zvážit vydání dluhopisů. Pokud však jde o delší a nákladnější proces, je potřeba si předem zodpovědět na otázky, či se emitování dluhového cenného papíru vyplatí nebo ne.

”Důležité je mít promyšlené použití získaných zdrojů, jaké investory chce firma oslovit, jak správně stanovit zejména splatnost a výnos v souladu s tržními podmínkami a poradit se nebo přímo spolupracovat při přípravě emise s profesionály,” vypočítává finanční manažer společnosti Arca Capital Slovakia Rastislav Velič. Náklady na vydání dluhopisu se podle něj mohou pohybovat ve stovkách tisících až miliónech korun.

Pokud chce firma úspěšně získat peníze, musí investorům nabídnout atraktivní výnos. Neboť podnikové dluhopisy se všeobecně považují za rizikovější jako státní nebo bankovní, i jejich úročení je vyšší. Roční výnos tříletého dluhopisu společnosti Arca Capital je 8,5 procent. Dluhopisy mohou mít i pohyblivé úročení dané jako mezibankovní sazba Bribor plus “něco navíc”.

Rozdíly mezi úvěry a dluhopisy jsou zejména v použití získaných peněz. “Zdroje z emise dluhopisů se mohou využít na úvodní, startovací financování projektů, kým v případě bankovního úvěru jde zpravidla o účelové financování konkrétního projektu nebo záměru s patřičným zabezpečením, a proto jsou ve většině případů bankovní zdroje lacinější přibližně o 2,3 – 3,5 procenta,” upozorňuje Velič.

Co zvážit před vydáním dluhopisů:
- použití zdrojů
- náklady na emise
- stanovení úročení a splatnosti
- oslovení investorů
- vypracování ratingu