Autor: Tomáš Plhoň
Zdroj: Ekonom, 19.3.2009, č., str.

NADTITULEK: STÁTNÍ DLUHOPISY

Domácnosti by měly státu v budoucnu půjčit až 140 miliard. Tento záměr vlády oznámil ministr financí Miroslav Kalousek. Nová emise vládních dluhopisů by měla být zamířena právě na domácnosti, pro které budou cenné papíry zároveň výhodným obchodem s jistým výdělkem.
“Prostě to bude garantovaný každoroční úrok, který bude zajímavý vůči bankám, ale zase na tom nemůžeme prodělat. Pevně garantovaná bude i jistina. Dluhopisy budeme vydávat na nějakou dobu, zřejmě pět nebo deset let, ale kdykoliv během této doby stát bude připraven je za nominál vykoupit,” řekl v rozhovoru pro MF Dnes ministr.

Návrat k prvorepublikové tradici
Zmíněný plán je v dnešní situaci vnímán jako opatření proti finanční krizi. I když v těžké době samozřejmě nebude státu na škodu, ve skutečnosti jde o celosvětově standardní prvek ekonomiky. To potvrzuje i Pavel Makovec ze společnosti Arca Capital, který je zároveň předsedou expertní komise, jež pro vládu vypracovává plán emise dluhopisů.
“Já jsem se tady podobné opatření snažil prosadit už patnáct let, ale doteď to nebylo možné. Jde to proti ekonomickému zájmu bank a zřejmě tu nikdy nebyl dostatečný lobbing. Kdo bude ale nyní proti, jde proti zájmům státu a zájmům jeho obyvatel,” říká Makovec.
Dodává, že i v Československu v období první republiky měla naprostá většina domácností část svých financí ve státních dluhopisech. “I každá babička tehdy věděla, že se vyplatí investovat do dluhopisů, protože je to nejméně rizikový nástroj s jistým výnosem.”

Úroky zatím ve hvězdách
Ani Pavel Makovec, ani ministerstvo zatím nemají jasno v tom, jak vysoké úroky by dluhopisy garantovaly. Ministr Kalousek pouze v České televizi připustil garantovaný výnos ve výši tří až čtyř procent. To je samo o sobě větší zhodnocení, než nabízí leckterá banka v zemi.
V západních zemích je běžné, že domácnosti mají ve svých rukou kolem deseti procent státního dluhu. To by v České republice znamenalo něco přes sto miliard.
“Do tohoto stavu bychom se měli dostat během následujících tří až pěti let,” doufá Makovec.