Autor: Bednárová Jana
Zdroj: Trend, 3.7.2008, č. 26, str. 66, uveřejněno se souhlasem vydavatele

IT společnost Asseco Slovakia minulý měsíc uvedla na varšavskou burzu cenných papírů druhou emisi akcií. Získala jí téměř jednu miliardu korun, kterou použije na akvizice v zahraničí. Proces SPO (Secondary Public Offering) trval pět měsíců. Poptávka při stanovené emisní ceně 30,50 polského zlotého převýšila nabídku o jednu pětinu. Rozhodli jsme se, že navzdory jednomu z nejtěžších období, je pro nás právě teď důležitý růst, a tak jsme do toho šli, říká generální ředitel firmy Jozef Klein.
Vypadá to téměř jako vymyšlený příběh. Jenže Asseco je výjimka a varšavská burza sice avizuje, že na přelomu roku by mohla IPO (Initial Public Offering) uskutečnit další slovenská, zatím nekonkretizovaná firma. Avšak tam přeměna pohádky na skutečnost končí. Stále to bude jen druhá a se započítáním SkyEurope, která šla do Vídně, třetí firma.
Nerozvinutý kapitálový trh na Slovensku způsobuje nezájem domácích firem o tuto formu získávání kapitálu. Vystačí si, až na výjimky, s bankovními úvěry. Emise dluhopisů nefinančních společností se dají též spočítat na prstech. V okleštěné podobě proto funguje i business okolo – investiční bankovnictví. Běžnou šíři služeb od poradenství ve fúzích a v akvizicích po poradenství při získávání kapitálu na burze se nevyplatí poskytovat.
Těžší dostupné peníze. Úvěrová krize, která hýbe trhy už téměř celý rok, se dotkla i vývoje na Slovensku. Ale vliv je diametrálně odlišný jak ve světě, kde se investiční banky ocitly před bankrotem a finanční sektor musel odepsat čtyři stovky miliard dolarů aktiv. Aktivitu ve spojení se firem na Slovensku a získávání kapitálu na trhu krize nepoznamenala. Ačkoli i zde jsou vidět důsledky. Investoři si více vybírají, cena zdrojů stoupá.
Řešením jsou kratší splatnosti i pro nemovitosti zabezpečené hypoteční zástavní listy (HZL). Ty jsou spolu se státními dluhopisy nejobvyklejšími emisemi na Slovensku. Vloni se podařilo VÚB prodat HZL i na 30 let. To je nyní nemyslitelné. “Banky věří, že situace na finančním trhu se po čase – do tří let – opětovně zlepší. Snaží se vydávat dluhopisy s kratší dobou splatnosti,” říká Tomáš Pavlák, ředitel divize treasury Slovenské spořitelny (SLSP).
HZL nutí banky emitovat legislativa, podniky nenutí vydávat dluhopisy nic. Postačí jim bankovní úvěry.

Celý článek si přečtěte zde: www.etrend.sk