Venture kapitál

Venture kapitál či rizikový a rozvojový kapitál je součástí investicí typu private equity, je jednou z forem spolufinancování soukromých společností zaměřených na řešení problémů se získáváním potřebných finančních prostředků z klasických zdrojů jako bankovní úvěr či půjčka, a to i navzdory tomu, že je vypracovaný kvalitní a reálný podnikatelský plán.

Jeho podstata spočívá v tom, že investor poskytne své finanční prostředky na realizaci perspektivních podnikatelských záměrů nejčastěji vkladem do základního kapitálu společnosti nebo jeho navýšením, případně je kombinuje s poskytnutím úvěru. V závislosti na tom, v kterém stádiu životního cyklu společnost finanční prostředky potřebuje, rozlišujeme následující typy financování:

• předstartovní financování (seed capital) – Je financování ranných stádií podnikání firem v procesu zakládání nebo firem působících v podnikání velmi krátce. Patří sem financování vývoje prototypu nového výrobku a jeho patentové ochrany, financování průzkumů trhu na nový produkt nebo službu, financování podnikatelského plánu, výběru manažerského týmu a založení společnosti až do momentu, kdy je možné přejít na startovní financování.
  
  
• startovní financování (start-up capital) – Je financování začátku činnosti firmy. Tato fáze předpokládá, že produkt je už připraven, existuje manažerský tým, k dispozici jsou výsledky trhových průzkumů a je jasně vymezený trh, na který firma hodlá proniknout. Financování v této fázi může být zaměřeno na marketing v počátečním stádiu, výrobu a nebo distribuci.
  
  
• financování počátečního rozvoje (early stage development capital) – V této fázi jde o financování firem, které už existují, avšak s určitým omezením, a mají potenciál na další rozvoj. Tyto firmy nejsou schopny zabezpečit si financování svého rozvoje úvěrem zejména proto, že nemají čím ručit za tento úvěr.
  
  
• rozvojové financování (later stage development – expansion capital) – Jde o investici do již zaběhnutých firem, které mají potenciál pro další expanzi. Kapitál se poskytuje například na postavení nové výrobní linky, navýšení pracovního kapitálu firmy, zavedení nového výrobku nebo služby, útok na geograficky vzdálenější trhy, vstup na zahraniční trhy. V Evropě jde o nejčastější zaměření rizikového kapitálu.
  
  
• záchranné financování (rescue capital) – Je speciální typ venture kapitálové investice, kdy je management ztrátové firmy finančně podpořen ve své snaze o záchranu firmy. Spíše se jedná o méně obvyklý způsob financování, který je často spojen s jinými typy, například s financováním manažerských výkupů. Podmínkou poskytnutí financování je spojení investice s rozvojovým programem, který by měl po záchraně firmu nasměrovat na její další rozvoj a růst určený na udržování chodu společnosti.
  
  
• financování dluhů (debt replacement capital) – Používá se v případech, kdy se jinak nadějné projekty dostanou do krátkodobé ztráty. Venture kapitálový investor tehdy přeplatí část dluhů firmy, za což v ní získává kapitálový podíl.
  
  
• financování akvizicí (acquisition capital) – Představuje aktivitu soukromých firem, kdy je investovaný kapitál určen na financování nákupu jiné společnosti, případně její časti. Spočívá ve vzájemném skupovaní a přebíraní vlastnických podílů pasivních akcionářů aktivními.

  Naším záměrem je najít jedinečné nápady, které se vyznačují vysokým růstovým potenciálem, ale kterým chybí potřebné finanční prostředky pro jejich realizaci. Zároveň vyhledáváme ty životaschopné podniky, které mají odborně způsobilý management s jasnou představou o dalším směřování společnosti, podloženou kvalitním podnikatelským plánem, ale pro nedostatek financí ji nemohou realizovat. Právě takový management je rozhodujícím předpokladem úspěšnosti celého podniku.

  Ideální výše našich investic se pohybuje v rozpětí od 0,25 mil. do 2,5 mil. EUR, ale v případě reálných a perspektivních podnikatelských plánů jsme schopni podpořit i finančně náročnější projekty. Nadstandardní výnosnost vložených prostředků je jedním z předpokladů pro uskutečnění každé naší investice.

  Časový horizont investic se pohybuje od tří do pěti let. Z forem výstupu z investice se jeví jako nejvhodnější odprodej podílu investora členem managementu (buy-back) za předem dohodnutých podmínek nebo odprodej strategickému investorovi (trade sale). Vzhledem k charakteru investic Arca Capital je v mnohých případech exitem i prodej finančnímu investorovi. Ve střednědobém výhledu Arca Capital očekává, že v souvislosti s rozvojem kapitálového trhu bude další alternativou i IPO (Initial Public Offering).

  Buy-out

  Cílem Arca Capital v této oblasti je investovat do již existujících společností za účasti kvalitního manažerského týmu a následně společně dosáhnout růst hodnoty cílové společnosti.

  Investice se realizují formou:

• odkoupení společnosti jako celku,
• odkoupení častí podniků – divize, provozovny apod.,

• rekapitalizací společností s úzkým okruhem vlastníků s cílem dosáhnout likvidity nebo růstu vlastního majetku, přičemž umožňuje společnostem udržet si i nadále podstatné vlastnictví společnosti.

  Zároveň mají spolupracující manažeři opční právo na získání podílů v takovýchto společnostech, přičemž při formě management buy-out dochází k odkoupení podílů managementem, který už v daném podniku působil, a při formě management buy-in do společnosti vstupuje nový management z vnějšího prostředí.

  Mezzaninové financování

  Velmi často je spojováno s jinou formou investice jako jeden z podpůrných nástrojů, což však a-priori nevylučuje i jeho samostatnou aplikaci, a to v případě, že to aktuální stav společnosti umožní. Kapitálový vstup je ve většině případů řešený formou podřízeného dluhu, avšak může být i ve formě splatitelných prioritních akcií (redeemable preferred shares).

  Restrukturalizace

  Komplexní forma řešení často už krizového stavu společnosti, která vyžaduje rychlé konání a zásadní rozhodnutí. Uplatňuje se v případech, kdy je na společnost podaný, respektive hrozí podání návrhu na vyhlášení konkurzu. Ideálním výstupem je po zastavení zhoršování stavu společnosti její uzdravení i za cenu dočasných radikálních opatření. Nevyhnutelným předpokladem naší účasti v projektech tohoto druhu je existence nesporné konkurenční výhody cílové společnosti, která je základem pro nastartování pozitivních změn.

  Jiné formy investic

  Kromě výše uvedených a nejčastěji využívaných forem investovaní nevylučujeme i jiné způsoby, respektive kombinace. Předpokladem každé z nich však je, aby nadstandardní míra podstupovaného rizika odpovídala i nadprůměrné výši výnosu.